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四季度宏观调控现重要信号 
编辑:姜国庆 来源:中国证券报 天健理财MONEY.RUNSKY.COM 2016年10月12日 09:07:22 星期三

“以这次房地产调控为标志,居民部门的信贷收缩将是‘紧信用’的重要推动因素,这是四季度宏观调控的一个重要信号,调控或现宽财政、松货币、紧信用的搭配。”多位业内人士表示,四季度经济有望延续稳中趋好态势,调控重心将侧重于防范“三去一降一补”政策实施的反弹,货币政策短期内大幅宽松的可能性不大,积极财政政策则沿着减税降费、PPP、产业基金等路径继续发力,并注重对冲部分城市收紧房地产调控的负面影响。

宏观调控复杂性增加

三季度经济数据将于下周公布,业内专家和研究机构预测三季度数据将好于二季度。在经济企稳回升过程中,“三去一降一补”也出现了局部干扰。业内专家强调,四季度宏观调控将继续着力深化供给侧结构性改革,深化“三去一降一补”措施实施。

业内专家指出,正是得益于“三去一降一补”政策的严格实施,经济方能在二季度开始实现缓中趋稳、稳中有进的发展态势,推动工业品价格恢复性回升、市场需求逐步释放,企业盈利状况开始好转。另一方面,在地方本位主义干扰下,部分过剩产能企业因市场价格回暖又重新开工生产,干扰了去产能的整体布局。房地产去库存也出现了一二线城市房价飙涨的非理性局面。降杠杆同样面临杠杆在不同部门之间腾挪、企业部门杠杆率高位徘徊的难题。这些都增添了宏观调控的复杂性。

正如瑞银中国首席经济学家汪涛所言,决策层面临两难抉择,一方面需要防控房地产销售狂热及相关金融风险,另一方面需要稳定房地产建设和投资以支持经济增长。这也正是决策层避免在全国层面收紧房地产和信贷政策,而是继续因城施策的主要原因。她认为,预计短期内房地产销售可能会继续增长,且同比增速超过新开工,但这将明显受到近期一二线城市限购限贷政策的抑制,不过四季度同比基数较低可能会对其有所支撑。同时,投资和建设量可能短期内不会明显减速。

业内专家强调,“三去一降一补”环环相扣,不能孤立地去“头痛医头,脚痛医脚”。这需要继续完善配套措施,更好地处理行政与市场的关系。比如,刚刚公布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》、《关于市场化银行债权转股权的指导意见》就特别强调了市场化、法治化原则。可以预期,相关政策还将陆续出台。

作者: 本文关键字:股市
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