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三季报净利增469% 全年业绩大幅预增 
编辑:姜国庆 来源:中国证券报 天健理财MONEY.RUNSKY.COM 2017年10月12日 08:20:28 星期四

博汇纸业(600966)10日晚间披露三季度报,公司2017年1-9月营业收入6,339,580,739.09元,同比增长19.69%;归属于上市公司股东的净利润610,217,211.35元,同比增长469.60%;基本每股收益0.4565元。

公司表示,受益于国家环保整治及供给侧改革等因素的影响,公司主要产品销售价格较上年同期有所上涨,预计公司年初至下一报告期期末累计净利润较上年同期有较大幅度增加。

价格方面,纸浆2017上半年均价 5063.43 元/吨,同比 2016 上半年的 4284.33元/吨提高 18.18%;白卡纸2017上半年均价6215元/吨,同比2016上半年的4426元/吨提高40.42%。

在产销量方面,作为白卡纸生产的龙头企业,博汇纸业借助行业东风,产能进一步释放,销量维持稳定。其中公司上半年产量95.46万吨,销量84.93万吨(上年同期分别为 96.06 万吨,销量 87.63 万吨),根据测算,2017年一季度吨净利约464.29元/吨,2017年二季度吨净利约490.31元/吨,2017上半年平均吨净利达到477.30元/吨。

目前白卡纸总产能1000多万吨,CR5占比近80%。行业中产能低于20万吨的企业基本已被淘汰,龙头对市场的把控力度明显增强,合力限产保价的作用更加明显。随着排污许可证制度落地,不达标产能还会继续关停出清,进一步利好细分领域龙头盈利协同。

西南证券认为,2017年行业产能增量约50万吨,大致与需求增量持平,无其他新增产能投产。博汇1月7日公告拟投资建设75万吨高档包装纸板项目,预计最快2018年底投产,因此1-2年内供给端对价格冲击较弱,且下游需求有望受益于电子、医药等产业包装需求提升,龙头企业将尽享行业红利。

广发证券认为,中央环保督查持续加码,中小纸企去产能加速,行业供给侧利好造纸龙头企业,预计博汇纸业2017-2019年归母净利润 7.14亿元、8.03亿元、10.33亿元。近期原材料纸浆价格上涨叠加下半年需求旺季来临,有望开启白卡纸新一轮价格上涨行。

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